價值投資

讀書心得-《Big Money Thinks Small》 大利從小

《Big Money Thinks Small》是富達投資公司旗下一檔低價股基金(Fidelity Low-Priced Stock Fund, FLPSX)經理人Joel Tillinghast所撰寫的自傳。之前我們曾經簡單介紹過這本書,當初因一通電話,深受彼得·林區的賞識而進入富達,近三十年的投資生涯中,FLPSX取得的年化13.8%的投資報酬率,贏過大盤與同類型小型股指數型基金的回報率。 F...
讀書心得-《Big Money Thinks Small》 大利從小

讀書心得-《Value Investing》這才是價值投資(下)

在這才是價值投資(上)的心得中,我們重新理解了價值投資的觀念與執行方式,投資的目標應該放在「實質總報酬」上,而不是相對於某個指數的績效去做比較。僅看單一衡量指標的結果往往侷限了投資人的思考範圍,並有可能做出不太合理的資產配置。 總結作者在書中所提的十大投資法則: 價值、價值、價值:投資人所付出的價格,決定了投資的報酬率。 反向投資:除非你的作法和大多數人不同,否則你不可能創造優異績效。 要有耐心:...
讀書心得-《Value Investing》這才是價值投資(下)

讀書心得-《Value Investing》這才是價值投資(上)

  投資人對於價值投資這個名詞有諸多解讀,在《這才是價值投資》這本書中,作者詹姆斯·蒙蒂爾從以不同的主題來做討論,許多觀念甚至是跳脫目前市場上的主流聲音,但是本質上絕對符合所謂價值投資的中心思想。 價值投資與我們做任何事都相同,忍受高風險,不一定就等於高報酬。若將目標放眼在「實質總報酬」,將「風險極小化,利潤極大化」就是我們必須先內化於心的首要準則。 約翰·坦伯頓:「投資的目標是最高的稅...
讀書心得-《Value Investing》這才是價值投資(上)

讀書心得-《Deep Value》超值投資

《超值投資》這本書是我2017年所讀的好書排行榜前幾名,讀者可以在這本書中了解價值投資者會運用的投資方法外,作者還更進一步比較這些方法,提出「超值投資」的觀念與應用。所謂的超值股,就是那些淪落到令投資人鄙視,甚至不屑一顧的公司股票,但是卻可以帶來超額的報酬。既然如此,為什麼投資人在一開始卻不能接受這些股票呢?在我們討論量化分析與質化分析時,太多因素影響我們對於公司股價的判斷,以至於我們很容易犯下各...
讀書心得-《Deep Value》超值投資

讀書心得-《Value Investing》(一)

什麼是價值投資?若以《證券分析》這本書的核心思想,價值投資是買入價格低於價值,具有安全邊際的股票。簡單來說,「用五毛的價格買進價值一塊的資產」,而價值投資人藉由價格與價值的差異或得報酬。 更進一步來說,價值投資是一種全面的投資哲學,應將所有可能影響價值與價格的因素納入考量。因此,投資人必須進行深入的基礎分析、抵抗從眾心理、控制風險,並追求長線的投資結果。 股海茫茫,這本書提供投資人建立框架的步驟,...
讀書心得-《Value Investing》(一)

讀書心得-《The Clash of the Cultures》文化衝突

看完文化衝突這本書,絕對會贊同作者約翰.柏格是一位深具智慧與遠見,並實際做出行動的人。他在書中對於現況的觀察,所提及的理念與建議,我認為都非常實用,並值得反思自身的投資習慣。 這本書描述的文化衝突,是指投資文化與投機文化之間的理念衝突。 現今的投資文化隨著時代的改變,以往的長期投資文化已經被短期的投機文化所侵蝕。當然,某一些投機文化的運作,可以讓長期投資人有機會因此受惠,例如提供市場所需的流動性,...
讀書心得-《The Clash of the Cultures》文化衝突

投資思維-《投資中不簡單的事》

繼《投資中最簡單的事》這本書之後,這兩天有新出一本《投資中不簡單的事》,我看到書名時覺得滿好玩的,2014年出版的書名告訴你的是投資中最簡單的事,而股市多頭延續至今,指數屢創新高,反而要告訴我們投資中「不」簡單的事了。什麼才是投資中不簡單的事?當市場上漲到一個程度,投資人應該要問自己:「投資的本質是什麼?」看完這本書,可以了解我們需要更長遠的視野,對企業長期的發展做出判斷,才是我們獲得超額收益的立...
投資思維-《投資中不簡單的事》

讀書心得-《Pitch the perfect investment》

《Pitch the perfect investment》是由兩位教授Paul D. Sonkin及Paul Johnson所撰寫。兩者除了均為專業的投資分析師與經理人,也在哥倫比亞大學教授價值投資的課程。除此之外,Paul D. Sonkin也是Value Investing的共同作者之一;而Paul Johnson也有在Howard Marks的《投資最重要的事》中撰寫註解,讀者對他們應該並...
讀書心得-《Pitch the perfect investment》

讀書心得-《Warren Buffett’s Ground Rules》巴菲特的投資原則

《巴菲特的投資原則》,本書作者將巴菲特1956-1969年的合夥信,節選整理並分類成獨立的章節,讓讀者可以更清晰的了解巴菲特的投資哲學與投資方式。 巴菲特的投資基本原則: 不保證有多少投資回報。 表現好不好是以道瓊工業指數反應的股市大盤或主要投資公司的表現為基準。 評斷投資績效,最好要看3到5年的數字。 不預測股市或經濟的波動。 投資標的的目的,是看資產價值而非它們受歡迎程度。 而操作方法則分為:...
讀書心得-《Warren Buffett’s Ground Rules》巴菲特的投資原則