投資思維

企業把「股東價值最大化」當作目標,到底是對是錯?

  上禮拜的大新聞之一,莫過於美國各大企業的CEO(約180位)CEO群起發聲:宣稱未來的公司治理將不再專注於股東權益最大化,而在於如何保護顧客、社會與員工的權益,提升企業的長期價值。 此消息一出,其實反應還滿兩極的。一部分當然是贊同這樣的做法,在過去以股東價值最大化為目標的企業治理,被人詬病公司管理層因此只在乎短期價值,只會做對短期股價有幫助的事來塑造自身社會地位,倘若未來不再以股東價...
企業把「股東價值最大化」當作目標,到底是對是錯?

關於殖利率倒掛,我們該恐慌嗎?

最近很多人都在討論殖利率倒掛。身在投資業,親朋好友聚會都會被問到一堆相關問題:到底殖利率曲線倒掛是什麼意思?景氣要變差了嗎?股市真的要崩了嗎? 簡單來說,殖利率曲線是由短期利率和長期利率之間的關係來決定。 在一般情況下,正常的殖利率曲線短期利率應該是要低於長期利率的。債券到期時間越長,其收益率越高,因為債券收益率包括當前的基礎利率及風險溢價,而到期時間越長意味著受到當前利率的波動越大,對於夠買長期...
關於殖利率倒掛,我們該恐慌嗎?

你的《人生算法》算法是什麼?

  推薦讀者閱讀微信公眾號孤獨大腦的一篇文章《孤獨大腦生存指南》。文章的內容非常長,裡面用了大量的言語及圖表,就好像一本人生實戰手冊,整篇讀完之後便可準備上戰場,好好為我的人生大幹一場。 紀錄讀完這篇文章中的一些想法,與讀後的心得分享。 作者老喻是這麼起頭的:作為地球人,我對這個世界的好奇由兩部分構成: 科學意義上的「為什麼」 個人意識和命運上的「為什麼」 其實這兩個問題都與我們的「大腦...
你的《人生算法》算法是什麼?

我從Bogle身上學到的事:創造價值比獲得價值更有意義

指數基金之父John C. Bogle過世讓許多人感嘆這個世界又少了一個說真話的人。他傳遞的指數投資哲學雖以大大影響整個投資環境,卻仍然還是有許多人迷失在市場之中。指數投資就像是一塊浮木,當投資人溺水或不會游泳的時候可以倚靠。 雖然Bogle的逝去令人惋惜,不過從另外一個角度來看,Bogle以89歲高齡過完其精彩的一生,也是一種福報。有一本書《百歲人生》,就是在探討在現在人類平均壽命越來越長,我們...
我從Bogle身上學到的事:創造價值比獲得價值更有意義

投資股市應該「擇時」嗎?

經濟學人有一篇新文章《The perils of trying to time the market》討論關於投資股市的擇時問題。 投資人試圖想抓到最好的時機來進出市場,似乎是很危險的一種想法! 著名的投機交易者傑西·李佛摩(Jesse Livermore)在1907年的股市崩盤中因放空中賺了100萬美金(現值約2700萬美金),並且緊接其後開始買入做多而又大賺300萬美金。研究李佛摩的傳奇一生可...
投資股市應該「擇時」嗎?

面對波動,你應該知道的風險觀念

  道瓊指數昨天收盤下跌近500點(2%)、S&P500也跌了近2%。大盤最近常常上沖下洗,在12月S&P下跌超過4%,Cboe SPX Volatility Index漲幅超過18%。雖然大盤看似波動不大,實則暗潮洶湧,舉例來說,上禮拜四日內指數波動就超過2%了。每個投資人除了資金控管方法外,更應該學一下情緒控管方法,在驚濤駭浪的股海中方能求得平靜。 HSBC最近就發布...
面對波動,你應該知道的風險觀念

投資預測與系統思維

  MarketWatch的一篇文章《Which Wall Street forecasters should you listen to now? Here’s who nailed it in 2018 (and who bombed)》,內容在復盤今年年初許多大師對股市的預測。 總結一點就是:The stock market has been predictably unpredi...
投資預測與系統思維

長期投資的價值?

  「期望值」是投資決策最需要考量的關鍵因素之一。但是,期望值這個概念到底要怎麼運用?只要期望值是正數,投資就一定可以賺錢嗎? 你是否願意參與這個賭局? 假設現在有一個賭局-投擲一個公平硬幣。 若是投到正面,可以贏得200元,若是投到背面,則會輸100元。 先計算這個賭局的期望值,對賭徒來說是有利的。所以,照理來說應該要參與才對啊!但是一般人卻有可能拒絕,因為心理學中損失厭惡,是人類的通...
長期投資的價值?

「正念思考」如何影響你的投資

寫完昨天《心理學博士的深度交易課》的心得,我想到萬維鋼的專欄有一篇《最需要的人沒有,最有的人不需要》文章,裡面也有提到「正念自控法」,出自他之前講過另外一本精彩的書《為什麼佛學是真的》的內容,要求我們能以旁觀者的視角觀摩和分析自己的感情。 理性只不過是感情的工具,感情才是真正的決策者 有關於正念的討論真的太多了,在《為什麼佛學是真的》這本書中提到,我們的所有決策,都是從感情開始,以感情結束。傳統我...
「正念思考」如何影響你的投資