《心理學博士的深度交易課》－交易心理的深度思考，自我剖析
看了索普的自傳《他是賭神，更是股神》、《莊家優勢》與《為什麼總是買到賠錢股》這幾本書，書的內容描寫了心理學中的人性偏誤與投資之間的關聯，想到前陣子買的《心理學博士的深度交易課》也是同一個範疇，就從書櫃拿出來一起看了。
一次閱讀好幾本同類型的書其實有許多好處，可以從不同的作者筆下，觀察面對同樣的情境，他們的思考模式有什麼不同？不同的方法在腦中互相激盪，選出最適合自己的方法，最好的情況是，可以衍生出一套屬於自己的獨特方法，那更是莫大的收穫了！
不過，《心理學博士的深度交易課》這本書的故事性並沒有像其他幾本那麼強烈，主要著重在方法論，讀者從一般交易者的自傳、交易訪談整理的書籍獲得的是成功者的經驗談與比較為抽象的概念，搭配這本書，會更了解這些大師的策略邏輯與完整的思考框架。
- 什麼是「交易」？交易和投資有什麼不同？
現在市場上的主流是「價值投資」，十幾年前剛開始接觸投資時，那時台股的主流卻是技術分析。市場環境使然，在台股量價動能都還相當活躍時，靠著技術分析追漲殺跌似乎也能有不錯的獲利。只是，隨著證所稅的施行，台股波動變小，以往動輒2000億的成交量瞬間縮水，清淡時還可以見到3、400億的成交量，動能交易在此時就不是那麼好用了。
所以，現在的市場中對投資人提到「交易」這個名詞，常常被認為是短線進出的投機客，而不是判讀公司價值的投資人。但是，交易和投資其實只是一體兩面，而且多元性對市場不是一件壞事，有越多不同風格的參與者進入市場，才有可能會有行情變化，與錯判價格的投資機會。
我們也可以用一個比喻來形容投資與交易，投資人就像是創業經營者，將資金投入在公司中獲得公司的所有權。在每一筆投資中，我們所看中的是公司的商業模式、理性去評估公司的資產價值，我們想獲得的是公司長久經營下的紅利分享，和額外的資本利得。
- 那交易者呢？
我認為可以把交易視為是買賣公司的產品，產品是公司的股權。所有者在為產品訂價時，會思考的因素是什麼？以我來說，我會計算產品的成本，但是我另外也會去揣摩，我的產品在這個市場上的其他附加價值，比如說熱門程度，稀有性，買方願意對這個產品額外付出的價格有多少？短期之下，這些產品價格都可能隨著市場的供需而變化，而我當然想在行情好的時候賣掉產品，獲取最大化的利潤。
然而，投資可以倚靠的證據似乎更多，在可靠的資訊蒐集下，我們越可以理性的分析與做決策。但是，交易需要加入更多的預測，包括買賣雙方的情緒因子，而使得我們必須在時間壓力下做決策，在這種時候，有更大的機率被迫做出「壞決策」。
在很多書籍中，我們都可以看到許多交易者面對市場的波動，是如何經歷痛苦的磨練期，付出了許多「學費」，最後才得以穩定的在市場中獲利。其中在《金融怪傑》一書中提到的成功交易者，也是《賺夠了就跑》一書的作者馬丁·舒華茲就生動的描寫了在交易當中的所有情緒，如何影響他的行為。
你以為那些成功的交易者都是具有先天性的性格優勢，打從一開始就可以冷靜的坐在電腦前像個機器人一樣，冷靜的執行買賣動作？事實可能剛好相反！
- 正念思考
不只一次，我們從這些成功交易者的故事中，學習到去了解人類的心理、了解貪婪和恐懼之間的互動與交易和人性的關係，遠比建立一個明確的交易系統來得更重要，也更困難。而這也是這本書要告訴我們的，當我們已經擁有了一套可以賺錢的交易系統，我們要如何去正念思考，建立正確的心態來做好交易這件事，而這也是成功投資與交易的最後一哩路。
不是像什麼想開點，樂觀點這樣的正向思考術。所謂的正念思考，是讓我們可以以一位旁觀者的角度去檢視和分析自己的情緒與行為。你越去分析它們，它們就離你越遠，你就可以越客觀，越不會被自己的情緒劫持，也越能控制自己
- 莊家優勢－Jeffrey Ma的故事
在《莊家優勢》這本書，也是電影《決勝21點中》的主角原型與描繪場景，作者Jeffrey Ma也描述了當初他練習算牌的過程，背誦每一張牌所代表的點數。計算可以獲勝的機率對於他們這些高材生有什麼難的？難的是進入賭場後，面對所有未知狀況，拿到好牌的時情緒激動，環境吵雜下的專注能力等，這些才是最困難的是，所以這些也都是進階練習的一部分－心理。
- 讀懂你的心
一個正確的投資心態，一定是先建立在「認識自己」的基礎上。當我們無法坦然面對自己的錯誤，自然也就不會想去修正自己的方法，更不要說開始獲利了。
我們的心理常常產生時近思維(recency effect)、代表性捷思、確認偏誤等盲點，讓我們無法以理性去面對現實中發生的事情。甚至讓我們在同樣的問題中打轉，困在犯錯、虧損、錯失機會、錯失該賺而未賺的錢的情境之內。
代表性捷思與確認偏誤我們已經很熟悉了，我們習慣以過去的經驗來佐證與支持自己的論點，認為行情走勢會照著我們的看法進行，就算不如預期，也不願意檢是問題原因並停損收場。
那「時近思維」呢？這也是交易者常見的狀況，我們會依照最近幾次的交易結果來反推自己的方法有效或無效。我們的交易架構可能會創造出一種情境，就是我們的勝率不高，但是期望值為正。勝率不高表示我們的交易總次數中可能連續有好幾筆都是虧損的，但是可以因為少數幾筆成功的交易而大賺。這時候，時近思維發揮作用了，他讓我們對連續虧損灰心喪志，沒有信心持續自己的交易系統，結果錯過了該進場的交易，最後整體報酬為負。
- 正面的期望值
不管是投資股票、期貨甚至其他商品，都應該「像交易者那樣思考」。我自己在這個部分受益良多，在台股量縮狀態下，我先轉向的是期貨市場，但是期貨與股票的操作模式與心態卻有相當大的差異，在期貨市場這個零和遊戲中，先學習的，就是「不要虧錢」，等再次回到股市時，用交易者的心態來面對市場，思考模式真的會變得更客觀，也更果斷。
建構一個交易系統的目標是什麼？簡單來說，就是正的期望值，在長期交易之下，你的所有交易獲勝的機率必須是對你有利的，而且總結下來必須是一個會賺錢的系統。那要怎麼知道我們的系統是否擁有正期望值呢？現在有許多程式交易的軟體可以幫助你進行回測，或是更簡單的，自己動手紀錄。
交易紀錄非常重要，當你記錄每一筆做過的交易，包括進場及出場的原因、賺賠金額等，過一段時間你就可以判斷出你的交易系統是否有效？盈虧比例是多少？找出你的問題與盲點，進行系統的提升與修正。《魔球投資學》的作者麥可·莫布辛就曾說：
只要依循一套以被證實有效的程序，讓機率去運作，最終就會獲利。交易者如果無法遵循具體的程序，就很容易陷入心理盲點，因而在情緒驅使之下進行決策。
- 建立程序
在《為什麼買到賠錢股》這本書中，作者詹姆斯·蒙蒂爾也認為一個成功的投資者養成，其中一個重要的過程就是「建立程序」。將投資流程標準化，將投資的流程標準化作業，將我們原本用來衡量公司內在價值的標準建立一套「投資檢查表」，可以幫助我們在擬定投資決策時對抗人性本身的心理偏誤。
一般人往往喜歡將重點擺在結果，而不是過程。但是只有專注在結果，並沒有辦法讓我們客觀的評估交易決策，並得到反饋來修正我們的方法。一個完整的程序，會建立成一個良好的循環，這個循環的過程為「高素質預備→高效執行→建設性自我評估」，不斷持續的精進我們的方法，讓我們程為更好的投資/交易者。
- 時間框架－交易「之前」、「之中」和「之後」
在書中，作者提出用一個「時間框架」，提供我們具體的方向來思考整個投資程序。這個時間框架是指在交易「之前」、交易「之中」和交易「之後」所作的事，在每一個期間，我們所該專注與思考的事情都不一樣，也不應該有所混淆，干擾我們的思緒與交易決策。
在交易之前，我們需要思考的是跟「高素質預備」相關的事。交易之前做的所有準備，都是為了提高我們可以賺錢的機率，包括設定交易系統、進場點及出場點。我自己在交易中，若是在進場之前沒有辦法先預設下停損點的位置，基本上就會放棄該筆交易。為什麼？因為交易中對我最重要的不是獲利，而是風險控管，沒有人可以預測每一筆交易的結果，但是我可以控制的是我的虧損金額，才不會在行情不按照我的預測走時，落入倉惶失措的情境。
所以在交易之中，我們需要思考的是「高效交易執行」。這跟我們上述的「建立程序」就有很大的相關性了。建立程序可以減少情緒的影響，並專注交易之中的高價值活動上，例如部位管理、並且持續關注市場訊號，來決定繼續持有部位，或結清出場。
在交易之後呢？難道賺了錢或虧了錢就沒事了嗎？當然不是，交易之後的時間，是「建設性自我評估」的重要階段。思索上一筆賠錢的交易是否應該採取另一種做法來避免虧損，沉靜、客觀的進行檢討，並優化下一次的交易行為。
做為一位成功的交易者絕對不是一件簡單的事，所耗費的心力、體力都很龐大，但是為什麼還是有那麼多人願意獻身投入其中？若是沒有對於交易這件事的熱情，加上耐心與毅力，半途而廢也是大有其人。
當個頂尖投資人沒那麼簡單！許多人雖然都知道應該要怎麼做才能賺錢，卻還是做不到。答案其實不是因為你讀的書不夠，也不是因為你的方法有問題，而是因為你所擁有的知識並沒有辦法順利轉換為理想中的行為，變成只是「我都知道，卻決定忽略的事情」。
我們最後來聊聊心理層面，也是我認為投資中的決勝點 － 自我成長。
- 如何面對心理偏誤
面對這些心理偏誤，交易者可以培養自身的「情緒智力」，懂得辨認情緒背後的意義，釐清恐懼的原因，並將這些訊息納入決策考量，讓我們可以面對自己的情緒與不足。當我們持續的練習，不斷的累積經驗，我們會發現我們可以與這些負面情緒共存，並將注意力集中到最重要的事情上。
在追求更好的交易效率中，不需要一直去抵抗自己原本的弱點，而是應該以一個更開放的心胸去面對。相較於直接嘗試改變想法，進行一些有意義的行動，可以更有效轉化我們的思維方式。可以去嘗試的方式有：
- 解離行為：將每一次交易視為一個獨立的交易，每當你要有所行動時，問自己：如果現在是空手的狀態，我會做這筆交易嗎？不要讓帳面上的數字影響自己的決策。
- 自我激勵：自我激勵來自於我們投入整個過程的意願與能力，在這過程中，我們應該設定重要、適當，而且直接與我們的交易相關的目標，然後以熱忱和奉獻精神投入追求。
- 建立自信：真正的自信是建立在那些長遠的事物上，基於你處理不同的交易情境時所具備的知識、技巧和能力，在經驗累積中發展出來。
- 正念交易：確保自己清楚知道並了解目前的交易工作，時時提醒自己把注意力放在跟交易有關的任務上
愛因斯坦曾說：「我們不能用那個製造出問題的思維來解決問題。我們必須學會用新的方式來看待世界。」這像極了在談論交易！有趣的是，在最近讀的《21世紀的21堂課》這本書中，作者哈拉瑞也有一段文字在描繪世俗主義(secularism)，也像極了在談論交易，讓我們了解到：追求真相，必須是基於觀察和證據，而非單純只憑相信。
不要相信「有某種超越一切的力量，會揭示絕對的真理」，那就無法允許自己承認任何錯誤了－因為這會讓你所相信的整套故事轟然傾頹。
然而，如果你相信一切就是「充滿缺點的人類，試圖追尋真相」，你就能夠坦然承認過程中會有失誤，並且尋找持續進步的方法。
就如同我們在研究投資，如果沒有思考、調查及實驗的自由，我們也就不可能尋求真相，走出痛苦。反之，反省是成長的起點，我們必須不斷的去檢視自己的陰影、弱點。保持沉著的心態，停下來思考眼前的情境，然後尋找最好的選項。在沉著中進行正念思考，是維持交易者的情緒、紀律及表現最重要的事。
- 最後，分享作者在書中所提供得「正念SOP」：
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