評估企業的護城河就看這個指標！－《哥倫比亞商學院必修投資課》讀後分享

《哥倫比亞商學院必修投資課》這本書的第三章，是在講述如何評估一家企業的競爭優勢與成長價值。我認為這個章節對投資人來說相當重要，在這篇文章中，我會加入我之前其他閱讀材料的重點，讓大家更瞭解書中傳達的觀念。

四步驟，建構投資決策流程－《決策的兩難》讀後心得分享

在面對下一次挑戰的時候，你便可以在複雜的情況中找到重要的資訊，判斷其中的因果關係，並且藉由過去的經驗，知道該如何建立決策架構，找出最好的，或是最具創意的解決方案。

簡單的分散，就可以讓你的投資組合波動不要那麼劇烈，也可以讓你在長期獲得合理的報酬。很多人用買樂透的心態在買股票，但是長期之下，只有極少數的人可以中大獎，但是我們追求的，是在長期之下「累積大量的交易筆數，然後獲得一個穩定的獲利結果！」

在這本書中，我們可以對訂閱經濟有更深入的了解。在一個環型的商業模式中，每個人、每個部門所處的位置，身兼的功能與責任，每個環節都代表不可或缺的螺絲釘，讓企業這台機器可以順利運作。

投資者應盡量少去關注市場運行中每天必然發生的一些漣漪，而對於社會發展的大勢(例如不同經濟發展階段所對應的產業興衰)和經濟運行的一般規律(例如蕭條、復甦、過熱、冷卻的循環)進行更多思考，將企業商業價值這個「根」與社會經濟變遷這個「勢」結合起來。

賽斯·卡拉曼曾說：「成功的投資者總是能將各種要素融為一體。」找到自己真正理解的，從心靈深處真正認同的，然後努力去學習才是最重要的！

如何做投資，才可以達到我們設定的報酬目標，而投資一定會需要承受風險，把握可控的風險，獲取合理的報酬，才是值得我們考慮與了解的事情。

投資是關於事實與邏輯的梳理，是關於社會環境的發展趨勢，是關於商業的本質與價值觀的建立。事實上，投資也是應該如同這個世界的運行規律，是有跡可循且美好的！

在這本書中，作者提出我們原本以為正確，但實際上卻讓我們受挫的「九大謊言」來進行討論。讀完這本書，相信你可以拋開許多無謂的枷鎖，將我們的心力放在真正重要的事情上，唯有追求所愛，才有辦法在成功的路上得到更多的幫助，也才能讓我們更快的獲得成功。

不管你使用的是ROIC、ROE或其他估值指標，事實上沒有一個最好的指標，好的公司永遠是許多優異的特質聚集而成的結果。藉由辨識一家公司的經營存續期、經營週期定位、現金創造能力與價值創造的能力，評估該公司的內在價值，並且用合理的價格買進一件好公司，才是真正的價值投資！