讀書心得－《Outsiders》非典型經營者的成功法則

一位企業主與員工的分別在哪裡？答案是「謀略」。謀略不是單一性的，而是整體性的，對於所掌握的企業資源，除了經營的謀略之外，還包括如何有效的配置所賺得的資本。

企業的資金來源可以分為幾種，企業營運產生的現金流量、負債、股票及出售資產。經營者的策略應著重在現金流量的產出，並使用適當的負債，運用財務槓桿放大財務收益。而發行股票及出售資產這兩項則須審慎評估，對企業是利是弊，端看當時的價值與價格之間的差異。

「非典型經營者」面臨資本配置的問題，評估出對企業與股東最有利的那個選項。這時牽涉到的是「預估報酬率」的問題，那一個選項，提出保守而可靠的假設來計算「獲利有多少」，並且只去執行利潤具有吸引力的專案。

「非典型經營者」的特色：

1. 目標是最佳化長期的每股價值，而非追求組織的成長

大部份的經營者都是以企業的規模和成長來評斷自己的能力，而「非典型經營者」把重心放在報酬率。若在決策的過程中著重的是EPS而非創造現金流量，有時反而會與創造股東的價值相違背。

首府廣播公司湯姆．莫菲曾說：「我的目標不在擁有最長的火車，而在使用最少的燃料率先到站。」

2. 追求經濟效益，重視資本支出及費用，而且相當重視獲利率

「無法控制營收，但可以控制成本。」書中很多經營者在提高獲利的同時，都會先從限制成本開始，排除不必要的花費。即使是最小的營運決策，都可能隱含預料之外的長期成本。

除了營運上面成本的控制與刪減，在進行併購策略時，評估「價格」達成預期綜效的能力多少，並有效率的排除不必要的收購成本。

3. 當事實改變時，想法就會跟著改變

非典型經營者在快速變動的潮流中尋找機會並創造價值。在每個階段有可能做出與之前不同的決策，他們的思考模式會隨時轉換，不會囿於狹隘的思維而故步自封。

4. 盡可能的雇用最好的人才，然後不去干涉他們

非典型的執行長在配置人力資源時，特別強調扁平式組織與簡化公司人力，增加管理幅度。我們可以從書中的案例看出，許多企業的總部人數不但沒有隨著規模而增加，甚至還有可能精簡。

傅盛的《認知的三部曲》中有一段話：

「你的腦海裡必須有一個對於行業越來越清晰的格局圖。哪裡已經是過度競爭，哪裡剛興起卻沒人察覺，以哪種形式與其他行業的結合會有機會等等。」

不斷觀察行業變化，從變化裡找到關鍵切入點。這也可以用來形容「非典型經營者」的戰略思維，也就是找到關鍵點、制定路線圖、並投入資源進行執行。

做下決策的同時，因為著眼於長期的發展，而短期的表現可能遭受質疑，偏見與心理的壓力讓我們有時無法抵抗。經營者常犯下的錯誤，就是落入「同業性的強制力」，也就是跟著別人做一樣的事。

葛拉罕曾說：「你之所以是對的，不是因為別人同意你的看法，而是因為你掌握的事實即提出的論點合理可靠。」

非典型經營者應擁有思辨的能力、突破傳統，擁有在其他人還沒發現機會之前就抓住機會的智慧，也擁有在利基消失之前退出的勇氣。