雙11這天:你需要知道的Alibaba(BABA)

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雙11這天來湊個熱鬧!Alibaba (BABA)的季報也是11/2剛發布的,公司表示,今年的雙11將有180,000個品牌參與。並將Alibaba目前的發展重心新零售模式應用在中國20萬個智慧商店,橫跨所有零售類別,結合線上線下來發揮最大的協同效用。

雖然近期Alibaba(BABA)的股價表現不佳,自6月以來創高,達到每股211.7美金後便一路下滑,到上週五11月9日的收盤價是每股144.85美金,下跌近32%。不過,你還是應該要了解創造出雙11神話的這家公司,到底他的業務內容有哪些?他的商業模式是什麼?以及在股價下跌時期,能不能買進Alibaba(BABA)的股票呢?

  • 公司介紹

Alibaba目前的業務範疇,可以分為四個部分。包括核心業務(Core commerce)、雲計算(Cloud Computing)、數位媒體和娛樂(Digital media and entertainment),以及創新投資(Innovation initiatives and others)。

所有業務和平台合起來變成一個生態系統。在年報當中,Alibaba將長期戰略的目標設定為全球20億消費者提供服務,並支援1000萬家企業在我們的平台上實現盈利。

如何實現這個戰略目標呢?

公司認為三項關鍵政策為:全球化,農村擴張以及大數據和雲計算。

  • 核心業務

零售業務

Alibaba目前是中國最大的電子商務平台,包括淘寶網及及協力廠商品牌平台天貓。淘寶網和天貓平台的不同,在於淘寶的賣家多是一般的小賣家,屬於C2C的商店。而天貓則是旗艦商店,屬於B2C。品牌和零售商在天貓平台上經營自己的商店,擁有獨特的品牌標識和外觀,同時完全控制自己的品牌和商品。截至2018年3月31日,天貓有超過150,000個品牌,其中76%的消費者品牌入選2018年福布斯全球最具價值品牌100強。

Q2財報中顯示,行動用戶的月活躍用戶數量,截至2018年9月達到6.66億。天貓平台的網站成交金額較去年同期相比上升30%,不論是在快速消費品(FMCG)、傢俱家飾或服飾類別都有顯著成長。

 

農村淘寶

因為地理位置分散和偏遠地區的分配成本過高,造成許多農村地區有需求但是卻無法消費。根據中國國家統計局的數據,截至2017年12月31日,中國有5.76億人居住在農村地區。透過農村淘寶計畫,將可提高中國農村的消費和商業水準。自2018年3月31日起在26,000多個村莊建立了服務中心,為農村居民提供更多的商品和服務和銷售能力。

新零售計畫

馬雲很早就開始提倡新零售的概念,但是要怎麼將新零售導入銷售環節,並實際開始獲利才是最重要的策略執行。新零售的商業模式如下圖:通過利用數字化操作系統,店內技術,供應鏈系統,消費者洞察和移動生態系統,為消費者提供無縫體驗,從而實現在線和離線零售的融合。

有一篇有趣的報導描述了Alibaba藉由數據分析促成了中國辣味士力架的誕生!新零售真正的價值應該就是幫助廠商可以更有效率的發現消費者的偏好。(Alibaba Used Shoppers’ Data to Invent a Spicy Snickers Bar)除此之外,藉由大量的數據蒐集,也可以幫助Alibaba擴大其生態系統的範圍。讓它持續開發新的服務與產品。公司持續在創新方面做投資,包括AutoNavi(高德地圖)、DingTalk(釘釘)與Tmall Genie(天貓精靈)等,都可以在年報當中看到介紹。

另外,核心業務除了國內零售市場外,也還包括了國際零售市場,例如批發採購平台1688、物流服務的菜鳥網路,以及顧客服務。

國際市場包括東南亞的電子商務平台Lazada、面向全球市場的AliExpress,天貓全球等的擴展。未來在東南亞市場對於零售商來說也是必爭之地,不僅是Alibaba,美國Amazon與Walmart等公司也都非常在該區採取非常積極的擴張策略。

1688主要以B2B為主,提供從原料採購、加工生產,到現貨批發一系列的供應服務。

菜鳥網路使用數據技術來提高整個物流價值鏈的效率,包括為商家提供實時數據,以便更好地管理庫存和倉儲,讓消費者跟踪訂單,並利用數據優化所使用的交付路線。

顧客服務則包括像是外賣平台-餓了嗎(Ele.me)、生活服務平台-口碑網(Koubei)與在線旅遊平台-Fliggy等服務。

雲計算

在2018財年,雲計算業務為Alibaba帶來了超過20億美元的收入,同比增長101%。阿裡雲(Alibaba Cloud)是2017年中國最大的公有雲服務提供商,在中國占了市場份額將近一半,在亞洲地區僅次於AWS。若以全球來看,在2018年Q1則是全球第4大的公有雲服務提供商。

圖片來源:channele2e

評估阿里雲(Alibaba Cloud)的未來成長性,除了亞洲地區外,也可以觀察其未來在歐洲地區的發展,是否可以像公司所想像的樂觀。目前歐洲地區主要選擇仍以美國Amazon、Microsoft與Google三巨頭為主,但也可以見到越來越多的歐洲公司,如軟件公司SAP、英國電信、德國航空航天中心等使用阿里雲,Alibaba在近期也與英國足聯簽訂了合作協議。

雲計算是增速最高,也是科技公司未來最有前景的業務,這也是為什麼Amazon、Miscrosoft和Alibaba都在加大投資雲計算業務的重要原因。在11月Alibaba CEO張勇接受CNBC訪問時也表示,「雲計算是我們長期的戰略。我們堅定地相信,今後每個業務都會由雲計算來支援。」

數位媒體與娛樂

在數位媒體與娛樂方面,Alibaba最重要的兩個平台則是Youku與UC瀏覽器,另外還包含了阿里體育、阿里因月、阿里遊戲等。

Youku(優酷)是大型影片的分享網站,在2012年併入Alibaba。據統計,優酷是2018年Q1,依據周活躍用戶數來排名的第三大在線視頻平台,位於騰訊視頻與愛奇藝之後。

不過,在線視頻網站的用戶規模成長已經逐漸步入穩定期,之後公司的重心應該要放在內容製作的部分,如何將養成用戶的付費習慣、用好的內容將顧客留在平台上,才有辦法繼續創造後續的收益。但是內容製作的資本投入其實花費很高,文化版圖是阿里成長最緩慢,也最難的一個部分。目前來看所有布局都還過分散,而且也沒有特別除出的內容或IP帶來效應。這點看愛奇藝(IQ)的財報也可以有深入的了解。

圖片來源:baike

圖片來源:bigdata-research

UC瀏覽器則如同美國Google的Chrome,在印度是排名第一的瀏覽器,市占率超過50%,超過Google的瀏覽器Chrome。2018年2月,UC流覽器宣佈印度月活躍用戶突破1.3億。在移動瀏覽器取得領先地位後,UC开始向印度移植内容生态模式,包括UC NEWS與內容創業,並與電商、電子支付等做結合。

廣告收入

所有平台帶給Alibaba最重要的,還是廣告收入。根據eMarket預測,Alibaba的收入今年將超過218億美元,超過電視廣告的支出,占全中國所有廣告支出的20%以上。主要原因為移動用戶增長、商家數量上升、行銷技術提升的三個顯著因素幫助Alibaba鞏固了在中國數字廣告領域的主導地位。

中國數位廣告市占

Net Digital Ad Revenue Share in China, by Company, 2016-2019 (% of total)

圖片來源:emarketer

根據數據公司eMarketer的數據,Alibaba去年也超越Google,成為僅次於Facebook的第二大廣告商,預計今年將占全球數位廣告市場的8.9%,達到2733億美元。其中大部分反映了中國移動廣告市場份額的三分之一以上都被Alibaba占據。

圖片來源:Financial Times

我們也可以從財報Customer management(顧客管理)項去觀察廣告收入的變化。在2018年的年報中,顧客管理項的收入較2017年成長了47%。

Alibaba的廣告收入是由誰創造的呢?

我們可以在財報說明中看到名為Alimama(阿里媽媽)的項目。這就是掌握阿里家所有核心數據的公司。Alimama是Alibaba集團旗下數字行銷的大中台,也就是前台與後台的對接,並進行資源的整合,將集合整個集團的運營資料能力、產品技術能力,對各前台業務形成強力支撐。

總之,我們看一家企業的財報,最好先知道這家企業到底是在做什麼?它是靠什麼在賺錢?賺到的錢又會在花到哪裡去?公司業務的前景是否值得期待,還是面臨瓶頸?買入該公司的股票是否可以跟著公司未來的發展一起成長,還是被迫與公司一起承擔急速擴張之下的風險。Alibaba的每個部門是否既成長,又帶來豐富的獲利?是投資人必須持續關注的重點。

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