推薦序《大避險》－掌握週期變動、了解風險，讓獲利極大化

自2008年金融危機以來，寬鬆貨幣政策造成的低利率環境，熱錢湧入各種資產類別，不僅是股票市場，債券市場也呈現一片繁榮的盛況。

科技進步使得許多新興產業相應而生，許多倚賴互聯網的雲端產業、共享經濟與訂閱經濟幾乎都是輕資產行業，有些公司因為急需擴大市場而尚未獲利，卻可以因為預期的高度成長在公開市場上創造另人咋舌的市值。

過去的自由貿易與全球化主義面臨挑戰，美國總統川普上任後推行的美國至上政策，讓這個世界開始擁護保護主義，施行設定調升關稅，限定進口配額等措施，加重企業與消費者的整體成本。強勢的美國對其他國家施壓，地緣政治風險升溫，往往踩在危險的底線邊緣。

上述的現象都會讓金融市場處在巨大的不確定性，變得更為脆弱。如同本書的作者塚口直史表示，未來的世界會處於多極化，由強權國家主導的世界、由獨占造成的強權企業，對整個世界的發展以及經濟成長也會帶來更重大威脅。

然而，史上最長的多頭市場仍在進行中。金融市場無法預測，每天都有新的經濟、政治事件發生，或是任何未預期因素(傳染病、恐怖攻擊等災難)也會引發金融市場震盪。要把時間拉長來看，你才會發現金融市場其實有跡可循。

價值投資人霍華·馬克思曾說：「我們不能預測，但是可以準備。」當你懂得辨識出市場的周期循環，你對於未來有可能發生的變化就愈有掌控力。一個完整的投資決策包括確定你所處的經濟週期，了解週期是否會持續下續，思考有什麼原因會讓週期結束，以及擬定決策來應對下一個週期。

週期的變化由三個因素造成：利率、生產力與政治因素。利率可以衡量貨幣的價值，決定資產的價格，並且影響了市場上所有人對於購買力的預期，是要先消費還是後消費？但是，利率的走向是可以被政府所控制的，這也是為什麼目前的市場處於資產泡沫時期，卻又難以破滅的原因。一旦政府無法再撐住市場，崩盤的程度也會超乎想像。

作者塚口直史在本書中提到了他對於市場的理解與觀察，並提出風險來臨時的應對策略。在他從事基金經理人的事業生涯中，了解到投資人應該擁有宏觀的視野、微觀的謹慎思考，才有辦法在雜亂的資訊中進行分析，找到獲利的機會。

除了預防未來有可能發生的狀況，作者強烈建議投資人應該積極的去了解歷史，藉由過去的教訓來想像未來，對有可能的情況進行沙盤推演。這樣的目的是讓投資人在危機來臨當下，你的思考與你的行動之間沒有時間落差，在資訊傳遞速度極快的現今投資環境，能比別人早一步行動的人才會是市場上的贏家。

最後，提醒讀者投資不應該只看眼前的獲利，更應該了解的是風險的重要性，因為只有達到損失極小化，才有辦法創造獲利極大化！

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